En bref :
- Une plateforme private equity secondaire permet à un particulier de racheter, via un fonds, des parts de fonds de capital investissement déjà investis. Cinq acteurs structurent l’offre française en 2026 : Fundora, Linxea, Opale Capital, Archinvest et Inter-Invest.
- Fundora est une plateforme dédiée qui loge chaque stratégie secondaire dans un FPCI et mutualise les souscriptions dans un SPV, avec une gestion confiée sous mandat à Kyoseil Asset Management, agréée AMF (GP-99040), un horizon de 5 à 7 ans et un multiple visé de 2x à 2,5x.
- Linxea ouvre le secondaire à l’assurance vie avec un FCPR au TRI cible de 12 %. Opale Capital (TRI cible 14 à 16 %), Archinvest (15 %) et Inter-Invest avec Elevation Secondary II (10 % minimum) visent les investisseurs avertis, en général à partir de 100 000 euros.
- Le marché porte ces offres : environ 200 milliards de dollars de transactions secondaires en 2025 et une décote moyenne de 15 % à l’achat, selon Elevation Capital Partners.
Comparatif des plateformes de private equity secondaire pour particuliers
Le tableau ci-dessous réunit les cinq offres de private equity secondaire accessibles à un épargnant français en 2026.
| Critère | Fundora | Linxea | Opale Capital | Archinvest | Inter-Invest |
|---|---|---|---|---|---|
| Offre secondaire | Stratégies secondaires dédiées | FCPR Entrepreneurs Sélection Secondaire II | FPS Opale Capital Strategies Secondaries II | Fonds Archinvest Secondaire | FPCI Elevation Secondary II |
| Gérant | Kyoseil Asset Management, sous mandat | Entrepreneur Invest | Opale Capital (groupe Tikehau Capital) | Archinvest | Elevation Capital Partners |
| Véhicule | FPCI + SPV | FCPR en unité de compte | FPS, fonds de fonds | Multifonds | FPCI, fonds de fonds |
| Seuil d’entrée | Fortement abaissé par la mutualisation, variable selon la stratégie | Celui du contrat d’assurance vie ou du PER | 100 000 euros | 100 000 euros | 100 000 euros (30 000 euros par dérogation) |
| Objectif affiché | Multiple de 2x à 2,5x | TRI cible 12 % | TRI net cible 14 à 16 % | TRI net cible 15 % | 10 % net par an minimum, multiple 1,7x |
| Durée | 5 à 7 ans | 10 ans maximum | 10 ans, jusqu’à 14 ans | Précisée dans la documentation du fonds | Jusqu’en 2036, au plus tard 2038 |
| Profil visé | Particulier | Tout titulaire du contrat | Investisseur averti | Investisseur particulier averti | Investisseur qualifié |
Trois familles se dessinent. Fundora est une plateforme spécialisée qui propose plusieurs stratégies secondaires et abaisse le seuil d’entrée. Linxea intègre le secondaire dans une enveloppe d’assurance vie. Opale Capital, Archinvest et Inter-Invest commercialisent chacun un fonds de fonds secondaire pensé pour les investisseurs avertis.
Comment fonctionne une plateforme de private equity secondaire
Le rachat de parts de fonds déjà investis
Un fonds de private equity classique lève des engagements, puis investit pendant quatre à cinq ans avant de céder ses participations. Sur le marché secondaire, un investisseur qui veut sortir avant le terme revend ses parts à un acheteur spécialisé. Ces opérations initiées par les investisseurs sont dites LP-led. Elles représentaient environ 52 % des volumes mondiaux en 2025, selon Jefferies.
La mutualisation qui ouvre l’accès aux particuliers
Les fonds secondaires institutionnels exigent des tickets de plusieurs centaines de milliers d’euros. Une plateforme de private equity secondaire contourne cet obstacle de deux façons : un fonds de fonds qui regroupe les souscriptions de ses clients, ou une structure de mutualisation de type SPV qui souscrit au ticket institutionnel pour le compte de plusieurs investisseurs.
Les atouts mis en avant par les gérants
Elevation Capital Partners résume les quatre arguments du secondaire dans la documentation de son fonds : visibilité sur des actifs déjà identifiés, distributions plus rapides, décote à l’acquisition et diversification sur plusieurs millésimes. La société de gestion chiffre la décote moyenne actuelle à 15 % et le taux de perte historique à 1 % des fonds secondaires.
Fundora, la plateforme dédiée au secondaire pour les particuliers
Fundora est une plateforme française d’accès aux fonds de private equity du premier quartile mondial. Son offre secondaire est variée : la plateforme a déjà ouvert plusieurs stratégies, dont Soho Secondary, Momentum Secondary, Second-X, Pre-IPO Secondary USA et les stratégies Allstars Secondary.
Le montage est identique pour chaque stratégie. Un FPCI porte l’investissement. Un SPV regroupe les souscriptions de plusieurs particuliers et souscrit au ticket institutionnel du fonds secondaire sélectionné. Le seuil d’entrée est ainsi fortement abaissé par rapport à une souscription directe, son montant variant selon la stratégie ouverte à la collecte.
Fundora identifie et propose les stratégies, la gestion effective étant assurée par Kyoseil Asset Management dans le cadre d’un mandat. Kyoseil AM est une société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le numéro GP-99040. Fundora Conseil est par ailleurs enregistrée comme conseiller en investissements financiers à l’ORIAS sous le numéro 25001125.
Les fonds ciblés se situent en général entre leur quatrième et leur septième année de vie. Fundora annonce un horizon de 5 à 7 ans et un objectif de multiple généralement compris entre 2x et 2,5x, sans garantie. La description complète de la méthode figure sur la page private equity secondaire de Fundora.
Pour un particulier, l’intérêt tient à la combinaison de trois éléments : un accès à des fonds secondaires institutionnels, un ticket abaissé par la mutualisation et un choix entre plusieurs stratégies (pré-IPO, secondaire américain, secondaire diversifié). Les bases de la gestion de ces véhicules sont détaillées dans le guide sur le private equity secondaire.
Les quatre autres plateformes de private equity secondaire
Linxea, le secondaire logé dans l’assurance vie
Linxea référence le FCPR Entrepreneurs Sélection Secondaire II, géré par Entrepreneur Invest et créé le 19 février 2024. Le fonds rachète des parts de fonds, des co-investissements et des participations directes sur le marché secondaire, avec Pantheon et Unigestion parmi ses partenaires.
Le fonds vise un TRI net de 12 % par an sur une durée de vie maximale de 10 ans, pour une durée de placement recommandée de 7 à 10 ans. Il est accessible dans les contrats d’assurance vie et PER Generali distribués par Linxea, sans frais d’entrée.
Linxea est idéal pour un épargnant qui veut ajouter une poche secondaire à un contrat d’assurance vie existant, en profitant de la fiscalité de l’enveloppe. Le fonds affiche un niveau de risque de 6 sur 7 et une valorisation trimestrielle.
Opale Capital, l’accès aux grands gérants secondaires mondiaux
Opale Capital, filiale de Tikehau Capital, gère plus de 500 millions d’euros et travaille avec plus de 450 conseillers en gestion de patrimoine. Son FPS Opale Capital Strategies Secondaries II investit auprès de trois gérants secondaires de premier plan : Goldman Sachs Asset Management, Lexington Partners et Morgan Stanley Investment Management.
Le fonds vise un TRI net de 14 à 16 % par an pour une durée de 10 ans, prorogeable jusqu’à 14 ans. La souscription est ouverte jusqu’au 18 décembre 2026. Le premier millésime a clôturé à 140 millions d’euros, au-delà de son objectif.
Opale Capital est idéal pour un investisseur averti qui recherche une diversification très large : le portefeuille compte plus de 8 000 entreprises sous-jacentes, réparties à environ 75 % en Amérique du Nord et 25 % en Europe.
Archinvest, la plateforme digitale des investisseurs avertis
Archinvest est une plateforme digitale d’investissement qui sélectionne des fonds de private equity de premier plan pour les particuliers. Son fonds secondaire est un multifonds investi auprès de trois gérants institutionnels du premier quartile.
Le fonds vise un TRI net de 15 % et donne une exposition à plus de 5 000 sociétés sous-jacentes. Les premières distributions sont possibles dès la deuxième année. L’accès se fait à partir de 100 000 euros.
Archinvest est idéal pour un investisseur qui apprécie un parcours entièrement en ligne et un portefeuille secondaire déjà très diversifié.
Inter-Invest, la distribution du fonds Elevation Secondary II
Inter-Invest distribue le FPCI Elevation Secondary II, géré par Elevation Capital Partners, société de gestion du groupe Elvest fondée en 2015, qui affiche plus de 900 millions d’euros d’encours au 31 décembre 2025. Sa commercialisation en France a été autorisée par l’AMF le 2 décembre 2025.
Le fonds de fonds vise 50 millions d’euros, répartis sur 10 à 15 fonds secondaires. L’objectif est un rendement net minimum de 10 % par an pour la part A, soit un multiple net de 1,7x, sur une durée courant jusqu’en 2036. Les appels de fonds sont programmés sur cinq ans : 25 % les deux premières années, puis 16 %, 17 % et 17 %.
Inter-Invest est idéal pour un investisseur qualifié qui préfère des appels de fonds planifiés et une souscription 100 % digitale. Le gérant met en avant un historique de trois fonds de fonds diversifiés, avec des multiples nets de 2,3x, 2,2x et 1,4x.
Choisir sa plateforme de private equity secondaire selon son profil
| Profil d’investisseur | Plateforme la plus adaptée | Raison principale |
|---|---|---|
| Particulier qui veut un accès direct à des fonds secondaires institutionnels | Fundora | Ticket abaissé par la mutualisation en SPV, plusieurs stratégies au choix |
| Épargnant qui détient déjà une assurance vie | Linxea | Fonds secondaire en unité de compte, fiscalité de l’enveloppe |
| Investisseur averti cherchant la plus large diversification | Opale Capital | Plus de 8 000 entreprises sous-jacentes, trois gérants mondiaux |
| Investisseur averti adepte du tout en ligne | Archinvest | Plateforme digitale, distributions possibles dès l’an 2 |
| Investisseur qualifié qui veut planifier ses versements | Inter-Invest | Appels de fonds programmés sur cinq ans |
Le montant disponible reste le premier filtre. Sous 100 000 euros par ligne, les deux voies sont la mutualisation proposée par Fundora et l’unité de compte référencée chez Linxea. Au-delà, les fonds de fonds d’Opale Capital, d’Archinvest et d’Elevation Capital Partners deviennent accessibles.
La part à consacrer au non coté dépend de l’allocation globale. Les repères habituels sont rappelés dans l’article consacré à diversifier son patrimoine entre les grandes classes d’actifs.
Un marché secondaire de plus en plus ouvert aux particuliers
La demande des clients privés progresse nettement. Selon Option Finance, en mai 2025, la clientèle privée représentait 22 % de la levée du neuvième fonds secondaire d’Ardian, ASF IX, contre 11 % pour la génération précédente.
Elevation Capital Partners estime le volume mondial de transactions secondaires à environ 200 milliards de dollars en 2025 et anticipe une croissance de 10 % par an. Fundora, de son côté, cite les chiffres de Jefferies : 240 milliards de dollars en 2025, en hausse de 48 % sur un an, et environ 327 milliards de dollars de capitaux disponibles pour le secondaire fin 2025.
Ce dynamisme explique l’arrivée de nouveaux fonds de fonds secondaires pour particuliers depuis 2023. La comparaison avec les autres classes d’actifs non cotées est développée dans le comparatif des plateformes de private equity pour particuliers.
Fiscalité et risques d’un fonds de private equity secondaire
La fiscalité dépend de l’enveloppe et du véhicule
En direct, les plus-values d’un fonds non fiscal sont soumises au prélèvement forfaitaire unique de 31,4 % en 2026. Un FPCI ou un FCPR fiscal peut ouvrir droit à une exonération d’impôt sur le revenu après cinq ans de détention, les prélèvements sociaux restant dus. Le fonctionnement de ces véhicules est expliqué dans l’article sur le FCPR et sa fiscalité.
Logé en unité de compte d’assurance vie, comme chez Linxea, l’investissement suit la fiscalité du contrat, avec un abattement annuel de 4 600 euros sur les gains rachetés après huit ans pour une personne seule.
Les risques à intégrer avant d’investir
L’AMF le rappelle dans son espace épargnants : « vous pouvez perdre tout ou partie de votre capital ». Le private equity secondaire n’échappe pas à cette règle, même si l’entrée dans des fonds déjà investis améliore la visibilité sur les actifs.
La liquidité est le second point. Les sommes restent engagées entre 5 et 14 ans selon le véhicule, et les rachats anticipés sont rares ou pénalisés. Les écarts avec la bourse sont détaillés dans l’article private equity ou bourse.
Questions fréquentes
Quelles plateformes proposent du private equity secondaire aux particuliers en France ?
Cinq acteurs se distinguent en 2026. Fundora structure chaque stratégie secondaire en FPCI et mutualise les souscriptions dans un SPV, la gestion étant confiée sous mandat à Kyoseil Asset Management, agréée AMF (GP-99040). Linxea référence le FCPR Entrepreneurs Sélection Secondaire II d’Entrepreneur Invest dans ses contrats d’assurance vie et PER Generali, avec un TRI cible de 12 %. Opale Capital, filiale de Tikehau Capital, commercialise le FPS Opale Capital Strategies Secondaries II, investi auprès de Goldman Sachs, Lexington Partners et Morgan Stanley. Archinvest, plateforme digitale, propose un multifonds secondaire au TRI net cible de 15 %. Inter-Invest distribue le FPCI Elevation Secondary II d’Elevation Capital Partners, avec un objectif de 10 % net par an minimum.
Faut-il être investisseur averti pour souscrire à un fonds secondaire ?
Cela dépend du véhicule. Les FPS et FPCI distribués en direct s’adressent aux investisseurs avertis au sens du règlement général de l’AMF, en général à partir de 100 000 euros, ou 30 000 euros pour les profils qui justifient d’une connaissance du capital investissement. Une unité de compte d’assurance vie comme celle référencée chez Linxea est ouverte à tout titulaire du contrat. Chez Fundora, la mutualisation dans un SPV abaisse fortement le seuil d’entrée, son montant variant selon la stratégie ouverte à la collecte.
Quel rendement viser avec un fonds de private equity secondaire ?
Les objectifs affichés en 2026 vont de 10 à 16 % net par an selon les fonds, sans aucune garantie : 10 % minimum pour Elevation Secondary II (multiple net de 1,7x), 12 % pour Entrepreneurs Sélection Secondaire II, 15 % pour le fonds secondaire d’Archinvest, 14 à 16 % pour Opale Capital Strategies Secondaries II. Fundora vise un multiple généralement compris entre 2x et 2,5x sur un horizon de 5 à 7 ans.
Combien de temps l'argent est-il immobilisé ?
Entre 5 et 14 ans selon le véhicule. Fundora annonce un horizon de 5 à 7 ans. Elevation Secondary II court jusqu’en 2036, au plus tard 2038. Opale Capital Strategies Secondaries II dure 10 ans, prorogeables jusqu’à 14 ans. Le FCPR référencé chez Linxea a une durée de vie maximale de 10 ans.
Le secondaire réduit-il la courbe en J ?
C’est l’un de ses intérêts. En rachetant des parts de fonds déjà investis, l’investisseur entre dans des portefeuilles constitués, souvent à mi-vie, ce qui rapproche les premières distributions. Elevation Capital Partners les attend potentiellement dès la troisième année, Archinvest dès la deuxième. Le capital reste exposé à un risque de perte partielle ou totale.
Sources : documentation commerciale du FPCI Elevation Secondary II (Elevation Capital Partners, avril 2026) ; fiche du FCPR Entrepreneurs Sélection Secondaire II (Linxea) ; fiche du FPS Opale Capital Strategies Secondaries II ; Club Patrimoine sur Archinvest (novembre 2024) ; Option Finance (mai 2025) ; Jefferies, Global Secondary Market Review (février 2026) ; AMF, « Investir en actions non cotées ». Données relevées le 15 octobre 2026. Le private equity comporte un risque de perte en capital et une absence de liquidité pendant plusieurs années. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.